据报道，4月15日，菲律（lǜ）宾（bīn）总统府正（zhèng）式对外公布（bù）总统杜特尔特（tè）签署了一条新行政命令，该命令主（zhǔ）要（yào）内容为取消此前2012年实（shí）施的新矿产协（xié）议的禁令并（bìng）要（yào）求相关部门重新（xīn）制定新矿（kuàng）产（chǎn）协议中（zhōng）的条款，其（qí）主要目的是为了最大程度增加国家收入用（yòng）于资助基（jī）础设施（shī）项目和（hé）其他计划。笔者（zhě）将结合近期市场情（qíng）况（kuàng）解读此次（cì）解禁（jìn）事件。

1、供（gòng）应结构难以转变，国内贸易商（shāng）反应平淡

印尼禁止镍矿出口（kǒu）前（qián），除去菲律宾的（de）亚洲镍业市场占有份额达到25以外（wài），菲律宾、印尼其余镍矿供应商的在国内的市场份（fèn）额约在4-8%不（bú）等，整体分布（bù）较为分散。根据（jù）最新海关数据统计（jì），2020年中国自菲律宾进（jìn）口（kǒu）镍矿（kuàng）量近3200万（wàn）吨（dūn），占总进口量的超80%。自印尼（ní）禁矿以（yǐ）来，国内镍矿主（zhǔ）要来源由（yóu）此前的菲律（lǜ）宾、印尼的（de）双雄并列到目前（qián）的（de）菲律宾的一家独大，菲律宾前四供应商在（zài）国内的（de）市场份额（é）已（yǐ）超80%。国内进口镍矿市场供应结（jié）构（gòu）发了较大改变（biàn），同（tóng）时导致国内下游市场议（yì）价能力减弱，国内镍矿（kuàng）价格主导（dǎo）权转移至矿端，自去年开始（shǐ）国内进口红土镍矿（kuàng）价格持续走高。

而根（gēn）据Mysteel走（zǒu）访了解，国内（nèi）大（dà）型镍矿贸易商（shāng）认为短期内新矿禁令的取消对镍矿价格影（yǐng）响有限，矿井的重新开启需要镍矿（kuàng）市场行情（qíng）的配合，若后期（qī）镍矿价格持续走高，生产（chǎn）利润亦将（jiāng）跟随上涨，新（xīn）矿井的开（kāi）设积极性（xìng）将（jiāng）显著（zhe）提（tí）高。但从长周期来看，菲律宾新矿禁令的取消无（wú）疑利空影响偏多。

2、菲律宾（bīn）雨季（jì）结束，镍金属价格承压

由于菲律宾雨季导（dǎo）致镍矿开采和（hé）出口受限，同时（shí）新喀里多尼亚及危地马（mǎ）拉等（děng）地的出口数（shù）量难以填补（bǔ）印（yìn）尼禁矿带（dài）来的缺口，国内港口镍矿库（kù）存持（chí）续下降并处于近年来的（de）历（lì）史低位。菲律宾（bīn）雨季将随着二季度的来（lái）临而结（jié）束，预期4月镍（niè）矿出口（kǒu）逐渐增加，国内镍矿港口库存去（qù）库节奏也将发生改变。此前菲律宾宣布取消Surigao地区对往来船舶的隔离政策，这（zhè）无疑（yí）也将（jiāng）加（jiā）快国（guó）内（nèi）镍（niè）矿供应恢复速度，同时船（chuán）舶停靠费（fèi）用的减（jiǎn）少将进一步降低镍矿运输（shū）成本。此外，印尼低价（jià）镍铁回流增多的情况（kuàng）下（xià），国（guó）内镍铁价格（gé）亦出现一（yī）定幅度的下调。综合来看（kàn），二季度中后期国内（nèi）镍矿价（jià）格和（hé）国（guó）产镍（niè）铁价（jià）格可能随着（zhe）镍金属（shǔ）进口（kǒu）的增加（jiā）而再度下调，若（ruò）后期菲律宾新矿开设增多，在印（yìn）尼不重新放开镍矿出口（kǒu）前，国内镍矿中（zhōng）长期供（gòng）应紧缺情（qíng）况（kuàng）有望得到一定程度缓解。

3、原料（liào）价格双双回落，不锈钢成（chéng）本支撑减弱

除（chú）去镍矿、镍（niè）铁（tiě）等（děng）镍系原料价（jià）格出（chū）现回落以外（wài），近期铬铁价格亦出现回调。由于年初国内铬铁主产区（qū）内蒙古（gǔ）地（dì）区实行能耗双控政策，铬（gè）铁限产（chǎn）导致市场供应短缺影（yǐng）响增（zēng）大，2021年一季度国内铬铁价格一路飙升，国内部分地（dì）区高碳铬铁（tiě）价格一度达到（dào）9000元/吨（dūn）。以四川、广（guǎng）西及（jí）其他地区铬铁企业受到（dào）高利润刺激转产、复（fù）产积极性较高，国内铬（gè）铁总体呈现北减（jiǎn）南（nán）增的格局（jú）。随着内蒙古能耗双控政（zhèng）策执行（háng）的常态化，乌兰（lán）察（chá）布限电将长期限（xiàn）制内蒙铬（gè）铁供（gòng）给量，而全国其（qí）他产区后期转产、复产预计将达到（dào）峰值，国（guó）内高碳铬铁供应缺口将得到缓（huǎn）解，预计铬（gè）铁价格（gé）波动将有所收（shōu）窄。

综合来看，此番菲律（lǜ）宾取（qǔ）消2012年实（shí）施的新矿产协议禁令，短期（qī）内（nèi）对镍系市场（chǎng）影响有限，后期镍（niè）矿价格走（zǒu）势（shì）将决定矿商开矿意愿，也需要关注菲律宾政府（fǔ）是否会采取减（jiǎn）税降费等措施推动矿商开矿意（yì）愿。而不锈钢价格除去关（guān）注镍系原料的变化外（wài），仍需持（chí）续关注铬铁原料的（de）影响。当前无锡、佛山两地（dì）社会（huì）库存去库节（jiē）奏保持良好，现货（huò）市场价（jià）格表现较为坚挺（tǐng），但原（yuán）料价格的（de）回落和镍价的低迷使得不锈（xiù）钢价（jià）格难有亮眼表（biǎo）现，预计不（bú）锈钢（gāng）仍将延续区间震荡（dàng）走势（shì），价格区间范围13700-14700元/吨。